Par versionone . Il a été passionnant de voir autant d’ intérêt renouvelé des investisseurs pour les technologies climatiques et les startups d’énergie propre et la révolution énergétique. Comme Peter Thiel l’a documenté en détail, la dernière vague d’excitation du capital-risque des technologies propres à la fin des années 2000 s’est terminée par un creux de désespoir alors que de nombreuses entreprises les mieux financées ont fait faillite (à l’exception notable de quelques grands gagnants comme Tesla, SunRun et Opower). En tant que personne qui a passé la majeure partie de la dernière décennie à créer des startups dans les secteurs de la révolution énergétique, l’énergie solaire et de l’efficacité énergétique, je peux attester qu’il existe en effet de nombreux défis pour créer une entreprise de technologies propres évolutive: il est par nature plus difficile de déplacer des atomes que des bits, les marchés de l’énergie fortement réglementés et varient considérablement d’une géographie à l’autre, et les coûts d’investissement initiaux sont généralement coûteux et nécessitent un financement de projet sophistiqué et patient.
Étant donné que ces défis de la révolution énergétique sont toujours très présents, la question évidente devient: pourquoi maintenant? Qu’est-ce qui a changé qui a rendu le domaine de la révolution énergétique à nouveau attrayant pour les VC espérant générer des rendements> 10x? À mon avis, cette fois-ci est en effet différente et les opportunités de construire des résultats à l’échelle de l’entreprise sont nombreuses. Explorons pourquoi. (Remarque: dans cet article, je me concentrerai spécifiquement sur l’industrie de l’énergie. Nous explorerons d’autres technologies climatiques dans les prochains articles).
1) révolution énergétique : Le coût du solaire est tombé d’une falaise
Il a été choquant de voir à quel point peu de gens comprennent ce qui s’est passé avec le coût de l’énergie solaire au cours de la dernière décennie et les impacts que cela aura finalement sur la société et la révolution énergétique. Selon la source de données, le coût de l’énergie nivelé (LCOE) non subventionné du solaire en 2010 se situait entre 30 et 40 cents / kWh. Pour rappel, le coût global du charbon ou du gaz naturel est de l’ordre de 6 à 7 cents / kWh. Ainsi, en 2010, le coût de l’énergie solaire était> 5x le coût de l’électricité à base de combustibles fossiles. Aujourd’hui, le coût de l’énergie solaire est d’environ 2 à 5 cents / kWh et de nombreuses offres pour de nouveaux projets à grande échelle coûtent moins de 2 cents (par exemple 1,35 cents / kWh à Abu Dhabi et 1,5 cents / kWh au Nouveau-Mexique ).
C’est une très, très grosse affaire. En l’espace de 10 ans à peine, nous avons vu le coût de l’énergie solaire passer d’une source d’énergie marginale et plus bénéfique à une production d’électricité radicalement moins chère que la production d’électricité «conventionnelle». Beaucoup moins cher, en fait, que les principales publications financières prévoient que la construction de nouvelles installations solaires sera bientôt moins chère que la simple exploitation de centrales au charbon ou au gaz naturel existantes. Hou la la! C’est fou à taper.
Bien que je sois d’accord avec la plupart des critiques de Thiel sur l’industrie dans son post mortem sur les technologies propres ci-dessus, ce que lui et tant d’autres se sont trompés, c’est l’idée qu’il n’y avait pas de secrets radicaux ou de percées dans ce qui semblait être un monde énergétique incrémental. Le secret est que le solaire est une technologie exponentielle qui suit la loi de Wright . Fondamentalement, chaque doublement de la capacité cumulée a historiquement conduit à une baisse de 30 à 40% du coût de l’énergie solaire. Je n’ai vu que 3 investisseurs / commentateurs l’appeler systématiquement au cours des dernières années: Ramez Naam , Tony Seba et Cathie Wood/ Ark Invest. Et même ils ont sous-estimé à quel point le prix baisserait! Jetez un œil à ce tableau des coûts solaires de Ramez pour voir les projections de l’Agence internationale de l’énergie par rapport aux siennes par rapport à ce qui s’est réellement passé.
Ses prévisions étaient les plus agressives à ce jour – et même il a surestimé le coût 2020 de> 2x.
2) révolution énergétique : Le stockage et les VE chutent vers le bas des courbes de coût similaires
Maintenant, vous pensez probablement: génial – le solaire est ridiculement bon marché, mais il ne résout toujours pas nos besoins énergétiques sociétaux pour une raison majeure: l’intermittence. Le soleil ne brille que pendant la journée. Et certains jours nuageux, même pas à ce moment-là. Et la demande sur le réseau est notoirement sujette à des pics où le coût de l’énergie peut sauter d’un ordre de grandeur pendant 1 à 2 heures lorsque tout le monde monte son A / C ensemble. C’est là que les usines de production de gaz naturel gagnent leur vie. Bien sûr, ils sont plus chers et beaucoup plus sales que l’énergie solaire, mais ils sont fiables et peuvent être activés / désactivés exactement en cas de besoin. Le solaire ne peut tout simplement pas rivaliser avec ce type de fiabilité.
Tout cela est vrai. Mais c’est là que les choses deviennent vraiment excitantes. Solar ne peut pas résoudre le problème d’intermittence à lui seul. Mais une technologie complémentaire est presque prête à faire le travail: les batteries. Le stockage a toujours été le Saint Graal de l’industrie énergétique. Une fois que vous pouvez stocker l’électricité à bas prix, vous êtes libre de surproduire pendant les parties ensoleillées de la journée pour utiliser en toute sécurité une fraction de l’excédent la nuit ou pendant les heures de pointe.
Les batteries lithium-ion suivent une courbe de coût très similaire à celle du solaire. La pente n’est pas aussi raide – chaque doublement de la capacité cumulée produite produit des réductions de coûts d’environ 20 à 30% – et il y a quelques doublements derrière l’énergie solaire. Mais je crois qu’au cours des prochaines années, le coût du solaire + stockage dépassera le coût des centrales au gaz naturel . Les recherches d’Ark Invest suggèrent que nous sommes déjà là pour les usines de peaker utilisées seulement 10% du temps (la quantité d’utilisation moyenne pour un tel peaker). Et nous devrions être là dans moins de 5 ans (peut-être beaucoup plus tôt) pour les plantes utilisées <25% du temps. Contrairement à ces usines désuètes, le prix du solaire et du stockage ne fera que baisser à partir de là via un cycle vertueux de réduction des coûts / déploiement.
Et c’est juste pour parler des batteries Li conventionnelles. D’autres technologies de stockage alternatives telles que l’état de flux ou les batteries de stockage à air comprimé sont elles-mêmes prometteuses (bien qu’elles soient beaucoup plus tôt dans le pipeline). D’ autres «batteries virtuelles» qui déchargent l’excès d’énergie à des fins productives telles que l’exploitation de centres de données ou l’extraction de bitcoins sont également extrêmement efficaces ici. J’explorerai plus en détail le concept des batteries virtuelles Bitcoin dans mon prochain article.
BTW, étant donné que le coût des batteries est le principal moteur du coût des véhicules électriques (20 à 30%), il n’est pas surprenant que les véhicules électriques suivent une courbe de coût similaire .
Une dernière remarque: les batteries virtuelles et réelles résoudront la plupart des problèmes quotidiens d’intermittence de la société, mais il y a toujours les problèmes d’intermittence saisonnière et certains besoins énergétiques critiques pour la mission pour lesquels même une probabilité <1% de temps d’arrêt est inacceptable (par exemple les hôpitaux). Dans ces cas, des réseaux plus grands et plus interconnectés et une alimentation de base à partir de l’hydroélectricité, du gaz naturel ou peut-être du nucléaire de nouvelle génération joueront presque certainement un rôle. Mais c’est une conversation pour un autre article.
3) révolution énergétique : Innovation en ingénierie financière
Même avec l’effondrement radical du prix de l’énergie solaire et du stockage, le coût initial de ces actifs est toujours de plusieurs milliers de dollars pour les propriétaires et de 10 à 100 millions de dollars pour les installations à grande échelle. Ce sont encore des projets très coûteux pour quiconque d’entreprendre sur son propre bilan. Heureusement, nous avons vu énormément d’innovations autour de l’ingénierie financière et des modèles de déploiement. Les plus grandes percées ont été les accords d’achat d’ électricité de SunEdison et les baux solaires de SunRun , qui a été le pionnier de l’énergie solaire à 0 $ pour les entreprises et les propriétaires, respectivement. La possibilité de faire financer par un tiers un projet solaire et de garantir un coût énergétique fixe ou un montant d’économies était un développement majeur qui a contribué à créer les conditions actuelles du marché.
Nous avons utilisé un modèle très similaire lors de ma dernière startup, Bright , qui est aujourd’hui la principale entreprise solaire résidentielle au Mexique. D’autres entreprises comme Mosaic ont contribué à la création de prêts solaires. Jigar Shah, l’ancien PDG de SunEdison, apporte à nouveau ce modèle financier innovant à d’autres technologies climatiques telles que les batteries, l’infrastructure de charge des véhicules électriques, l’efficacité énergétique, etc. à l’échelle d’un milliard de dollars grâce à son nouveau fonds, Generate Capital . Des entreprises comme kWh Analytics ont développé des produits d’assurance qui ont aidé de grands pools de capitaux à investir confortablement dans l’espace.
4) Réseaux intelligents et maisons intelligentes
L’autre avancée majeure dans ce secteur est l’accessibilité des données. La plupart des grilles dans le monde sont des machines remarquablement complexes et impressionnantes (consultez cette excellente lecture pour le contexte), mais étaient finalement opaques pour l’utilisateur final. Jusqu’à maintenant. Les États-Unis sont en passe de déployer plus de 100 millions de compteurs intelligents d’ ici la fin de l’année. Le reste du monde fait de même. Une grande partie de ces données est accessible au public via des normes ouvertes. Pendant ce temps, la baisse du coût des capteurset le déploiement rapide des thermostats intelligents et Alexas me porte à croire que la promesse de la maison intelligente se concrétise enfin. Les appareils et les bâtiments intelligents qui ne peuvent s’éteindre / s’éteindre que lorsqu’ils sont réellement nécessaires peuvent contribuer à améliorer l’efficacité énergétique, ce qui, bien que pas aussi sexy que l’énergie renouvelable / le stockage, est une énorme pièce du puzzle énergétique ultime. Selon certaines estimations , les États-Unis gaspillent plus de 60% de l’énergie que nous créons. Et, de façon anecdotique, mon expérience est que c’est bien pire dans les marchés émergents.
Où investir dans la révolution énergétique
Compte tenu de toutes les raisons ci-dessus d’être enthousiasmées, la question suivante est: où les investisseurs devraient-ils participer à la révolution des énergies propres? Pour les institutions (et de plus en plus les particuliers), je pense qu’il y a beaucoup de bonnes raisons de se concentrer sur le capital de déploiement: c’est-à-dire un financement de projet non sexy avec des rendements fiables à long terme. En tant qu’investisseur en capital-risque, cependant, je crois toujours qu’il reste une tonne d’opportunités nouvelles. Voici quelques-uns des domaines qui me passionnent:
- L’EnergyOS: Comme chaque maison et bâtiment devient un « prosommateur » intelligent (c’est-à-dire producteur et consommateur d’électricité), nous aurons besoin de solutions logicielles permettant à ces nouveaux agents de décider quoi faire de chaque électron produit ou reçu en bordure de la grille. En termes simples, que dois-je faire des électrons que je produis en ce moment? Utilisez-les, vendez-les, stockez-les, extrayez des bitcoins, etc. Un logiciel avec des données sur le marché de l’électricité en temps réel devrait m’aider à prendre cette décision. Quelques startups passionnantes que j’ai vues pousser dans cette direction: Enpowered , Camus Energy et David Energy. Une chose que j’aime vraiment chez Camus, c’est qu’il est construit sur des standards open source. J’espère que tous les marchés de l’énergie à l’avenir seront construits sur OSS avec des entreprises privées fournissant des interfaces concurrentes.
- Des outils SaaS pour aider la longue queue des installateurs solaires / de stockage à réussir. Bien que quelques entreprises d’installation d’énergie distribuée à service complet aient connu du succès (par exemple SunRun), je suis finalement plus optimiste sur la longue traîne des installateurs et des entrepreneurs solaires. Tout comme il n’y a pas de société d’installation / de réparation HVAC dominante, je pense que l’avenir de l’installation solaire / de stockage / d’autres technologies propres distribuées résidera dans la longue queue des installateurs. Nous avons besoin de logiciels pour permettre à ces entrepreneurs de trouver des clients, de concevoir des systèmes, de garantir le financement, de surveiller les performances et de fournir un service client. Quelques solutions que j’ai vues à ce jour incluent Aurora Solar et Sunwise . L’investisseur Jake Saper a écrit un excellent article détaillant le playbook d’une telle startup en 2016.
- Ingénierie financière appliquée à de nouveaux secteurs. Tout comme l’ingénierie financière a aidé l’énergie solaire à se généraliser, je pense que nous avons maintenant besoin du même type d’options de financement pour des dizaines d’autres solutions d’énergie propre et de technologie climatique. Parmi les premiers exemples, citons le financement pour: les microréseaux, l’infrastructure de recharge des VE, les pompes à chaleur, l’éclairage LED, les thermostats intelligents, les usines de biogaz, etc. capital sur le marché.
- Propriété communautaire des actifs énergétiques tels que les fermes solaires ou les batteries. Plus de 80% des Américains sont incapables d’installer du solaire sur leurs toits (ils vivent dans un appartement, ont des arbres qui bloquent leur toit, etc.). C’est encore plus un problème dans les zones urbaines plus denses du monde. Des sites comme Solstice et Sundaygrids offrent à chacun la possibilité de posséder des parts fractionnaires de projets solaires communautaires à la place.
- Plateformes de financement participatif pour l’énergie propre: je crois qu’il existe une énorme demande latente pour les investisseurs de détail d’investir dans des projets qui fournissent des rendements fiables et soutiennent des infrastructures propres. Surtout dans les environnements à intérêt nul ou négatif. Une nouvelle vague de startups comme Citizenergy montre ici une forte traction initiale. Mon vieil ami, Sherwin Yu , et moi avons lancé notre première startup dans cet espace il y a plus de 8 ans, alors que j’étais encore à l’université. J’espère que cette idée a enfin son jour 🙂
- Des plateformes qui facilitent les marchés de l’énergie p2p en temps réel. Celui-ci est délicat en raison de la réglementation, mais il existe des techniques intéressantes pour le faire – par exemple, des solutions cryptographiques pour échanger des kWh tokenisés ainsi que l’utilisation de microgids physiques dans les marchés émergents prêts à dépasser les réseaux traditionnels.
- Produits de données qui contribuent à réduire encore davantage le coût du financement des projets d’énergie propre, en particulier dans les pays en développement. Certains projets sympas que j’ai vus ici incluent: l’ analyse du kWh , les cartes Energetic , Banyan et Raptor . J’aimerais également voir apparaître des marchés secondaires pour échanger des fractions de projets solaires en temps réel. Je pense que cela pourrait débloquer de nouvelles structures de financement créatives comme 0 $ d’acompte solaire sans contrat ni bail.
- Des outils pour transformer les mineurs de Bitcoin en batteries virtuelles. Certaines entreprises intéressantes que j’ai vues ici: Layer1 , Satoshi Energy et Rosseau . Beaucoup plus à venir sur ce concept dans les prochaines semaines!
- De nouvelles façons de créer des effets de réseau pour les propriétaires de ressources énergétiques distribuées (DER). Je me suis toujours demandé s’il serait possible de créer un «réseau social solaire» où les voisins pourraient s’interroger sur leur expérience en matière de fourniture d’énergie solaire, de stockage, de modernisation d’efficacité, de véhicules électriques, etc. et d’obtenir des primes de référence / vente pour avoir aidé à fermer le traiter.
- Des plates-formes pour former les masses à travailler en tant qu’entrepreneurs et installateurs d’énergie propre. Nous avons besoin d’une main-d’œuvre nouvellement formée de 10 sur des millions d’entrepreneurs locaux installant des installations solaires, de batteries et de véhicules électriques dans le monde entier. Quelqu’un construira la plate-forme pour aider à former cette force pour des emplois bien rémunérés et significatifs. Nous avons dû construire quelque chose de similaire en interne chez Bright pour obtenir suffisamment d’installateurs pour répondre à notre demande résidentielle au Mexique seulement. Imaginez l’opportunité de lancer ce type de main-d’œuvre dans les marchés émergents du monde entier!
Comme vous pouvez le voir, le champ des possibilités pour l’avenir des startups d’énergie propre backable est énorme! La baisse rapide des coûts de l’énergie solaire + stockage, les innovations en ingénierie financière et la prolifération des appareils intelligents / de la collecte de données nous amènent à ce qui devrait être la partie la plus abrupte de la courbe en S d’ adoption d’énergie propre . Si vous construisez l’une des entreprises que je mentionne, ou mieux, une que je n’ai pas encore envisagée, veuillez nous contacter 🙂
Merci à Alvaro Migoya , Jason Laster , Nat Bullard , Tommy Leep , Alex Pruden , David Gabeau , Pablo Castellanos, Arturo Duhart et Ali Chehrehsaz pour les conversations et les commentaires.
